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  • 郑糖减仓下跌 看涨期权普跌2018-07-12
  •   行情介绍和分析
      今日白糖期货合约SR809减仓下跌,收报4799元/吨,跌幅为-0.64%,成交量为64.87万手,持仓量为55.70万手,日减仓-15534手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为11.29%、11.87%、12.37%和12.61%。
      7月12日,白糖期权成交量7.04万手(按双边计算,下同),持仓量31.55万手,成交额4773.26万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为1.03和0.36,从成交量来看投资者偏好看跌期权,从持仓比率来看后市依然偏悲观。从持仓分布来看,看涨期权在6000有最大持仓量,显示此处存压力;看跌期权在4700有最大持仓量,显示此处有较强支撑。整体上,九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的77.45%和17.72%,持仓量占比分别为62.68%和27.38%。白糖期货SR809所对应的期权合约系列成交量最大,流动性最好。
      受标的白糖期货1809合约减仓下跌影响,看涨期权普跌、看跌期权普涨。看涨期权中,SR809-C-5000领跌,跌幅达-42.42%,SR809-C-4900次之,为-39.29%;看跌期权中,SR809-P-4300领涨,涨幅达+100.00%,SR809-P-5000次之,为+11.02%。SR809系列平值期权隐含波动率收于16.95%,较前一交易日小幅下降。
      郑糖1809合约震荡下跌,贴近布林下轨运行;日线级别看,MACD处于0轴下方,绿柱大幅上升,KDJ指标表明后续仍有下跌可能。国际方面,据巴西甘蔗行业协会Unica统计显示,巴西中南部地6月下半月糖产量为227.7万吨,同比下降23.69%,但高于上半月的197.8万吨。因巴西国内乙醇库存接近饱和,且乙醇对食糖效益比持续下降,巴西国内糖厂将逐步提高制糖比例,利空国际糖市。国内方面,郑糖主力合约SR809在4800元/吨附近宽幅震荡。现货市场广西糖销售情况并不乐观,截止6月底广西总产销率为58.87%,同比下降6.42%,但从绝对销量上比去年增加8.8万吨;云南地区情况相对乐观,截止6月底云南地区累计销糖117.26万吨,产销率为56.69%,同比提高4.27%。但缅甸转口贸易再度恢复,走私糖利润颇丰,预计云南地区现货将维持低价。下游需求企业买涨不买跌,中间商和终端消费企业随买随用,基本不囤货,当前市场对糖价仍缺乏信心。后期持续观察市场糖价走势,当糖价企稳或小幅上涨时,说明市场需求启动,糖价信心恢复。当前激进者可以在4795-4815元/吨区间内逢高短空,止损4820元/吨,新进空单日内操作为主,不宜过分追低,防止空头离场带来价格宽幅波动。期权操作上,方向性策略:逢高构建熊市看跌期权组合,即买入SR809P4900,同时卖出SR809P4800。波动率策略:波动率短期维持震荡,注意九月和一月份之间不合理期限结构,新单暂时观望或择机构建日历价差组合套利操作。
    来源:瑞达期货
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