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  • 豆粕减仓下跌 看涨期权普跌2018-07-12
  •   行情介绍和分析
      m1809合约延续调整,减仓下跌,收报3092元/吨,跌幅-0.80%,成交量为104.10万手,持仓量为158.15万手,日减仓-40262手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为17.12%、18.00%、18.57%和18.88%。
      7月12日,豆粕期权成交量10.63万手(按双边计算,下同),持仓量57.33万手,成交额6800.16万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.73和0.74,从成交量上看投资者偏好看涨期权,从持仓比率来看后市偏悲观。从持仓分布来看,看涨期权在3600有最大持仓量,显示此处存有压力;看跌期权在3000有最大持仓量,显示此处有较强支撑。整体上,九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的86.68%和12.44%;持仓量占比分别为70.10%和24.29%。豆粕期货m1809所对应的期权合约系列成交量最大,流动性最好。
      受标的期货减仓下跌、隐波下降等因素的影响,看涨期权普跌、看跌期权普涨。看涨期权中,m1809-C-3150合约领跌,跌幅达-35.43%,m1809-C-3200合约次之,为-33.71%;而看跌期权中,m1809-P-2700合约领涨,涨幅达+400.00%,m1809-P-2650合约次之,为+300.00%。m1809系列平值期权隐含波动率收于18.86%,较前一交易日小幅下降。
      豆粕1809合约震荡下跌,下行至接近布林中轨。日线级别看,MACD红柱下降,KDJ指标表明行情处于盘整,后续仍有下跌可能。美国特朗普政府征税政策靴子落地,目前美国大豆主产区因台风过后天气较前期有所转干,预计对美豆形成支撑。着重关注周五即将发布的USDA大豆出口情况以及整体供需报告。国内方面,农业农村部发布7月份农产品供需形势,其中17/18年度大豆进口量为9597万吨,与上月预估一致;国内生猪养殖持续亏损削减豆粕需求,油厂压榨节奏放缓,压榨消费量为9165万吨,比上月预估下降273万吨。2017/18年度国产大豆增产较多,加上临储大豆陆续投放市场,供应充足导致价格重心下移。建议激进者在3090-3110元/吨区间内逢高短空,止损3115元/吨,新进空单日内操作为主,不宜过分追低。期权操作上,方向性策略:逢高构建熊市看跌期权组合,即买入m1809-P-3100期权合约,同时卖出m1809-P-3000期权合约;波动率策略:波动率短期维持高位震荡,注意九月和一月份之间不合理期限结构,新单暂时观望或择机构建日历价差组合套利操作。
    来源:瑞达期货
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