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  • 原油周评(第118期)2018-05-28
  • 原油周评(第118期)


    在美元汇率上升、减产协议松动、库存大幅增加叠加效应作用下,当周国际原油期货价格大幅下挫。美原油指下跌3.71美元至66.45美元/桶,跌幅5.29%;布伦特原油期货8月合约下跌2.27美元至76.45美元/桶,跌幅2.88%;沪原油期货1809合约下跌12.3元至465.1元/桶,跌幅2.58%。

    基本面信息:

    一、宏观方面:

    欧元区重要成员意大利、西班牙相继在政治方面暴露问题,增加欧洲金融市场恐慌情绪。尽管意大利组阁成功,但民粹主义的不同立场使金融市场担忧情绪上升,意大利国债遭到疯狂抛售;西班牙方面,因执政党人民党内部爆出受贿案,社会党已对首相拉霍伊提出不信任动议,这两个国家的政局动荡,造成欧元区债市狂泻,欧元重挫,支撑美元周内一路走强,目前美元指数已经有效突破92关口并站稳在94之上。

    二、产油国方面:

    俄罗斯能源部长诺瓦克在圣彼得堡会见了沙特外长法利赫和阿联酋的能源部长,讨论了减产协议,诺瓦克表示,如果所有国家同意,可能在2018年三季度开始增加石油供应。“减产协议”的目标是自2017年1月以来每天减少180万桶的石油供应。各方目前正考虑逐步退出该协议,以弥补遭受危机打击的委内瑞拉的产量下降,以及伊朗可能面临的出口中断。如果OPEC和非OPEC产油国增加原油产量100万桶/日,相当于将减产执行率由4月的152%降低至100%。据消息人士透露,就算OPEC决定在6月放松产出限制,也可能用3到4个月才会生效,现在市场炒作石油减产放松规模还太早。“减产协议”可能松动的消息一出,对本周原油期价下跌起到了助推作用。

    我们总体认为,本次油价下跌因素很多,有美元汇率的因素、有传言OPEC增产的因素、更有库存增加、活跃钻机数量激增的的等等因素。但我们认为这里有很多不确定的东西。比如夏季消费高峰即将来临,面对消费季即将来临这样一个大背景,原油库存增多、活跃钻机数量激增所带来的产量增加,很可能会被接下来的消费予以覆盖;美元汇率上升并不符合美国的根本核心利益,日后汇率上涨也许会和美联储加息形成对冲,最终对大宗商品形成的多空作用还是个未知数;OPEC增产目前还仅限于市场传言,并不构成实际意义。

    接下来,我们更应该把注意力集中到“特金会晤”的失败所带来的后果,以及随后对市场产生的负面影响;尤其是中东地区地缘政治,伊朗与沙特、以色列关系的如何处理?中东局势从来都是原油市场集中度最高的因素,此次伊朗再次受制,中东局势异常紧张,目前形势一触即发,后续会给市场带来多大的影响,这都需要投资者认真分析,分清轻重。

    三、EIA库存报告:

    美国能源信息署(EIA)周三(5月23日)公布报告显示,上周美国原油库存意外大增,汽油库存增幅也超过预期。截至5月18日当周,美国原油库存增加577.8万桶至4.381亿桶,市场预估为减少156.7万桶;汽油库存增加188.3万桶,市场预估为减少138.8万桶,增幅创3月2日当周(12周)以来新高;美国精炼油库存减少95.1万桶,连续7周录得下滑,市场预估为减少133.5万桶。库欣原油库存减少112.3万桶,连续4周录得增长后再度录得下滑,且创3月2日当周(12周)以来最大降幅。炼厂产能利用率较上周攀升0.7%至91.8%。

    EIA库存报告)

    美国国内原油产量增加0.2万桶至1072.5万桶/日,连续13周录得增长。但是我们发现,增幅有明显减弱迹象。

    (美国原油产量变化)

    四、活跃钻机数量

    美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(525)公布数据显示,截至525日当周,美国石油活跃钻井数增加15座至859座,已经连续7周录得增长,再创20153月来新高。去年同期美国石油活跃钻井数为722座。本月累计增幅已达34座。

    (美国石油活跃钻井数变化,来源:FX168财经网)


    五、持仓变化

    据美国商品期货交易委员会(CFTC)周末公布的数据显示,截止到522日当周投机基金增持纽约和伦敦两地原油期货和期权净多仓2,009手至421,916手,而此前连续四周减持。

    技术分析

    以美原油指为例,在前一周的周评技术分析里,我们已经预见到两个回调支撑位分别是69.366.37,当周从期价实际走势看,最低66.41,回调基本达到我们预先设定的位置,其中周四69.3一线也曾表现出暂短的支撑性,并未超出我们预定的范围。

    后市我们认为,期价总体上升趋势并未有根本性的改变,建议投资者继续保持多头操作思路。下方支撑64.2,上方目76.479.5

    下周关注

    1、宏观方面:美国会迎来一大波通胀数据,而最引人注目的无异于非农就业人数。如果4月个人消费支出物价指数以及平均小时薪资保持温和上升的态势,加息预期可能再次推升,使基准10年美债收益率重返3%。但是基于目前美元汇率走势,反推这些数据,我们认为数据向加息方向的可能性不大。

    2、关注中东地区地缘政治变化,以及“特金会晤”失败给金融市场带来的不利影响。

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