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  • 原油周评(第117期)2018-05-21
  • 原油周评(第117期)


    地缘政治与美国产量增加相互作用,国际原油期货价格小幅升高。当周美原油指收于70.16美元/桶,上涨0.64美元/桶,涨幅0.92%;布伦特原油期货8月合约收于78.72美元/桶,上涨1.82美元/桶,涨幅2.37%;沪原油1809合约收于479.7元/桶,下跌6.8元,跌幅1.4%。

    基本面信息

    一、宏观方面:

    中美贸易谈判进入第二轮,中国国务院副总理刘鹤与美国总统特朗普会面,我们没有从媒介里得到进展性信息,但是中国突然“终止原产于美国的进口高粱反倾销反补贴”,从这个角度说,似乎看到中国在谈判中首先做出一种姿态,让市场似乎察觉到不久贸易战就会偃旗息鼓的气息。

    美国商务部周二公布的数据显示,美国4月份零售销售月率增长0.3%,符合预期;3月份数据上修为增长0.8%。2月份的零售销售数据也从下降0.1%修正为持平。另一份重磅数据显示,5月份纽约州制造业指数升至20.10,远高于预期的为15。当晚美债收益率在强劲的美国经济数据出炉后上涨。

    二、产油国方面:

    我们看到,市场在等待美伊制裁消息落地的恐慌中,油价保持在高位运行。市场预期美国对伊朗的制裁将制约伊朗的原油产量。目前为止,伊朗此前生产的200万桶石油已经被移出市场。原油输出国组织(OPEC)的减产协议还未考虑伊朗的损失部分。

    另一方面,委内瑞拉的经济危机依然严重,同时周日总统大选前局势动荡加剧,美国、欧盟、墨西哥、巴西以及哥伦比亚等国都将此次选举定性为“非法的”。委内瑞拉原油产量上个月已经跌破150万桶/日,为数十年来新低。

    尽管美国原油产量大幅上升至1070万桶每日以上。但中国的消费增长不能忽视,去年中国超过美国成为全球最大原油进口国,并连续9年蝉联全球最大原油消费国。据高盛调查显示,中国第一季度原油需求增长高于预期,为2010年四季度以来最高。原油进口增长7%,大约每日909万桶。中国炼厂4月份产量比去年同期增加了12%,至大约1200万桶每日。

    三、EIA库存报告:

    国能源信息署(EIA)周三(5月16日)公布报告显示,上周美国原油库存继续下滑,汽油和精炼油库存也双双减少。截至5月11日当周,美国原油库存减少140.4万桶至4.324亿桶,市场预估为减少76.3万桶;汽油库存减少379万桶,市场预估为减少142.1万桶,创3月16日当周(9周)以来最大降幅;馏分油库存减少9.2万桶,连续6周录得下滑,市场预估为减少215.5万桶。库欣原油库存增加5.3万桶,连续4周录得增长,炼厂产能利用率较上周攀升0.7%至91.1%。


    EIA库存报告)

    美国国内原油产量增加2万桶至1072.3万桶/日,连续12周录得增长。EIA预计2019年将进一步升至1186万桶/日,2017年时为930万桶/日。


    (美国原油产量变化)

    四、活跃钻井机数量变化:

    美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(5月18日)公布数据显示,截至5月18日当周,美国石油活跃钻井数持平于844座,过去已经连续六周录得增长,目前保持在2015年3月来高位。去年同期美国石油活跃钻井数为720座。

    美国能源信息署(EIA)稍早发布报告指出,预计6月美国页岩油产量预计将升至纪录新高的720万桶/日,其中最大增幅来自于二叠纪盆地,预计二叠纪盆地产量将增长至创纪录的330万桶/日。


    (美国石油活跃钻井数变化,来源:FX168财经网)

    五、持仓方面:

    据美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示,截止5月15日当周,投机基金减持美国原油期货、期权净多单15,322手至419,907手,达到六个月来最低水平。

    数据同时显示,投机基金增持美国汽油期货和期权净多单达到记录的高位,较前周增加10,729手。我们认为这是市场在为即将到来的夏季消费高峰埋下伏笔。

    管理基金持有的ICE布伦特原油期货期权净多仓下滑20,893手。

    技术分析

    美原油指日线级别有超买嫌疑,但上升趋势表现依然完好,价格有摆动需求;周线级别表现强劲,且上升动能正在增长之中。上方目标76.4—79.5,下方支撑69.3或66.37,建议投资者继续保持看多操作思路。

    下周关注焦点

    1、地缘政治方面,除中东局势备受油市场关注以外,美朝领导人能否如期实现会晤,也应该纳入投资者视线。

    2、周三将公布美联储5月会议纪要。这个可能是下周唯一能影响汇市并推动市场的重大消息。

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